Opsies handel strategieë: Verstaan Posisie Delta Meet die tempo van verandering van delta. Figuur 1: Die vier dimensies van risiko - AKA, die "Grieke." Figuur 2 bevat 'n paar denkbeeldige waardes vir SP 500 call opsies wat op, uit en in die geld (in al hierdie gevalle, sal ons met lang opsies). Bel delta waardes wissel van 0 tot 1.0, moes bring delta waardes wissel van 0 tot -1,0. Soos jy kan sien, die op-die-geld koopopsie (trefprys by 900) in figuur 2 het 'n 0,5 delta, terwyl die buite-die-geld (trefprys by 950) koopopsie het 'n 0,25-delta, en die in-die-geld (staking by 850) het 'n delta waarde van 0.75. (Vir meer inligting oor hierdie vier risiko maatreëls te leer, lees Die gebruik van "Die Grieke" opsies te verstaan.) Let wel: Ons is die veronderstelling dat die onderliggende SP 500 verhandel teen 900 Figuur 2: Hipotetiese SP 500 lang call opsies. Op hierdie punt, kan jy wonder wat hierdie delta waardes wat jy vertel. Kom ons gebruik die volgende voorbeeld om te help illustreer die konsep van 'n eenvoudige delta en die betekenis van hierdie waardes. As 'n SP 500 koopopsie het 'n delta van 0,5 (vir 'n naby of by-die-geld-opsie), 'n een-punt skuif (wat is die moeite werd $ 250) van die onderliggende termynkontrak sal 'n 0,5 (of 50%) verandering te produseer (ter waarde van $ 125) in die prys van die opsie oproep. A Delta waarde van 0,5, dus, vir jou vertel dat vir elke $ 250 verandering in die waarde van die onderliggende termynkontrak, die opsie veranderinge in waarde met sowat $ 125. As jy lank was hierdie koopopsie en die SP 500 futures beweeg deur 'n stadium, sou jou koopopsie ongeveer $ 125 in waarde te kry, in die veronderstelling geen ander veranderlikes verander in die kort termyn. Ons sê: "ongeveer" want as die onderliggende beweeg, delta sal sowel verander. Wees bewus daarvan dat as die opsie verder kry in die geld, delta benaderings 1.00 op 'n oproep en -1,00 op 'n plaas. Op hierdie uiterstes is daar 'n naby of werklike een-vir-een verhouding tussen veranderinge in die prys van die onderliggende en daaropvolgende veranderinge in die opsie prys. In effek, by Delta waardes van -1,00 en 1,00, die opsie weerspieël die onderliggende in terme van prys veranderinge. Hou ook in gedagte dat hierdie eenvoudige voorbeeld aanvaar geen verandering in ander veranderlikes soos die volgende: Delta is geneig om te verhoog as jy nader aan verstryking vir naby of by-die-geld-opsies te kry. Delta is nie 'n konstante, 'n konsep wat verband hou met gamma (Nog 'n risiko meting), wat is 'n maatstaf van die tempo van verandering van Delta kry 'n skuif deur die onderliggende. Delta is onderhewig aan gegewe veranderinge in geïmpliseerde wisselvalligheid verander. Lang Vs. Kort Options en Delta As 'n oorgang na te kyk na die posisie delta, laat ons eers kyk hoe kort en lang posisies verander die prentjie ietwat. Eerstens, die negatiewe en positiewe tekens vir waardes van Delta hierbo genoem nie die volle verhaal vertel nie. Soos aangedui in figuur 3 hieronder, as jy lank 'n oproep of 'n put (dit wil sê, jy hulle gekoop om hierdie posisies oop), dan is die put sal delta wees negatiewe en die oproep delta positiewe; Maar sal ons werklike posisie van die delta van die opsie te bepaal soos dit in ons portefeulje. Let op hoe die tekens is omgekeer vir 'n kort sit en kort oproep.
No comments:
Post a Comment